Capital : aktiva tetap yang digunakan untuk beroperasi
Budget : rencana yang terperinci dari proyeksi arus kas masuk / cash inflow dan kas keluar / cash outflow untuk beberapa waktu mendatang
Capital budget : rencana belanja perusahaan untuk pengeluaran aktiva tetap
Capital budgeting : keseluruhan proses analisis proyek-proyek yang pengembangannya diharapkan akan berlanjut lebih dari 1 tahun dan menentukan proyek mana yang akan dimasukkan dalam capital budget
Pentingnya Capital Budgeting :
1.Dampak jangka panjang
2.nentuan saat ketersediaan aktiva tetap
3.Kualitas aktiva tetap
4.Menghimpun dana
Kategori Usulan Investasi
Penggantian / replacement
Pemeliharaan bisnis -> mengganti peralatan yang rusak
Pengurangan biaya -> mengganti peralatan yang boros
Ekspansi
Ekspansi untuk produk yang sudah ada
Ekspansi untuk produk yang berbeda
Lainnya
Kategori ini termasuk gedung perkantoran, tempat parkir dsb.
Sifat Usulan Proyek :
A.Proyek mutually exclusive
Sekumpulan proyek dimana hanya satu yang dapat diterima karena fungsinya sama.
Artinya diterima proyek yang satu menyebabkan ditolaknya proyek lain.
contoh : perusahaan yang memerlukan perbaikan dalam sistem penanganan bahan baku di pabrik, pekerjaan tersebut bisa dilakukan dengan conveyor belt atau forklift.
B.Proyek independen
Proyek-proyek yang mempunyai fungsi yang berlainan
Contoh : disamping sistem penanganan bahan baku perusahaan juga membutuhkan mesin pengepak hasil produksi
Arus Kash/CASH FLOWS
Arus kas masuk : cash inflow/ cash flow / proceeds
Rumus = EAT + Depresiasi
Arus kas keluar : cash outflow / capital outlay / initial investment
Metode Evaluasi Proyek :
Payback period / PP
Discounted payback period / DPP
Net present value / NPV
Internal rate of return / IRR
Payback Period
Payback period adalah suatu metode untuk menentukan berapa lama satu investasi akan kembali
Kriteria seleksi
Jika hanya ada 1 usulan, pilihan yang umurnya ≤ umur investasi
Jika lebih dari 1 usulan :
Mutually exclusive -> yang diterima adalah yang umurnya ≤ umur investasi dan terendah
Independen -> yang diterima adalah yang umurnya ≤ umur investasi
Semakin pendek periode pemulihan / payback period semakin baik.
Jika proyek ini adalah mutually exclusive maka proyek S akan memiliki peringkat diatas proyek L karena memiliki payback period yang lebih pendek.
Kebaikan payback period : mudah dan sederhana perhitungannnya dan digunakan untuk perusahaan kecil.
Keburukan payback period : tidak memperhatikan nilai waktu dari uang dan tidak memperhatikan penerimaan investasi atau proceeds yang diperoleh setelah payback period tercapai.
Discounted Payback Period
Lamanya waktu yang dibutuhkan bagi arus kas investasi yang didiskontokan pada biaya modal investasi untuk menutup biaya.
Contoh : seperti soal pada payback period yaitu arus kas bersih untuk proyek S dan L dengan asumsi kedua proyek memiliki biaya modal sebesar 10%.
Setiap arus kas dibagi dengan (1+k)t, dimana k adalah biaya modal dan t adalah tahun dimana arus kas dapat terjadi.
Net Present Value/Nilai Sekarang Bersih
Net present value adalah selisih antara nilai sekarang dari cash inflow/proceeds dengan pengeluaran untuk keperluan investasi / capital outlays.
Untuk menghitung NPV langkah-langkahnya sebagai berikut :
Tentukan nilai sekarang dari arus masuk / cash inflow dan arus kas keluar/ cash outflow yang didiskontokan panda biaya modal proyek
Jumlahkan arus kas yang didiskontokan hasilnya merupakan NPV proyek.
Kriteria penilaian :
Jika NPV positif -> proyek diterima,
jika NPV negatif -> proyek harus ditolak.
Jika ada 2 proyek dengan NPV positif adalah mutually exclusive maka salah satu dengan NPV terbesar harus dipilih.
Internal Rate Of Return/IRR
IRR adalah metode yang mencari suatu tingkat bunga yang membuat PV dari cash inflow akan sama dengan nilai cash outflownya / investasi yang telah dikeluarkan.
PV cash inflow = cash outflow
NPV = 0
Kriteria seleksi :
Jika hanya ada satu usulan pilih IRR > Biaya modal/COC
Jika ada lebih dari 1 usulan, pilih IRR > biaya modal dan yang tertinggi
Secara trial error :
Pilih tingkat discount rate tertentu untuk menghitung NPV
Pilih 2 macam discount rate
Bila tingkat discount rate yang pertama menghasilkan nilai NPV negatif, cari discount rate kedua yang dapat menghasilkan nilai NPV positif
Contoh Tugas Manajemen Keuangan
Manajer PT SENTOSA sedang menganalis 2 usulan investasi sebagai proyeksi masa depan yaitu melakukan investasi di bidang perkebunan dan bidang peternakan. Di bidang perkebunan diperlukan investasi awal Rp 20 juta dan di bidang peternakan dibutuhkan investasi awal Rp 15 juta. Biaya modal yang ditanggung perusahaan adalah 12%. Berdasarkan laporan diperoleh arus kas masuk / cash inflow sebagai berikut : bidang perkebunan cash inflow selama tiga taun adalah tetap sebesar Rp 10 juta. Di bidang peternakan selama tiga tahun berturut-turut adalah sebagai berikut : Rp 10juta, Rp 12 juta dan Rp 2 juta.
Dari kedua usulan investasi lakukan penilaian investasi dengan metode payback period, discounted payback period, net present value dan internal rate of return.
